专题：极兔速递，被立案调查！股价大跌
文 | 《BUG》栏目 徐苑蕾
今日，国家邮政局依法对极兔速递有限公司立案调查。国家邮政局指出，今年以来，使用“极兔速递”商标、字号、快递运单经营快递业务的企业多发生产安全事故，场所内多次被检查发现生产安全事故隐患。极兔速递有限公司对极兔速递相关企业安全生产管理缺位，未按规定实行安全保障统一管理。
消息一出，资本市场迅速做出反应。极兔速递环球有限公司股价盘中一度大跌超过10%。极兔方面则回应称，安全生产是不可逾越的红线，公司高度重视，并将全面整改。
自2020年进入中国市场以来，极兔速递凭借与电商平台的深度合作以及低至“8毛发全国”的价格策略，在六年内从“无名之辈”一跃成为行业第五，2025年包裹量高达220.7亿件。
但另一组数据同样触目惊心，截至发稿，黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台累计超5.7万条与极兔相关的投诉，涵盖丢件、延误、私自签收等问题，口碑严重承压。而此次立案调查，则将巨量业务规模与安全保障缺位之间的尖锐矛盾推至公众面前。
此外，极兔在中国市场的业绩还陷入“增量不增收”的境地。财报显示，2025年，极兔中国市场包裹量同比增长11.4%，但收入增速仅为5%。更为严峻的是利润端的变化，中国市场经调整EBITDA同比降幅达15%，规模扩张并未带来利润增长。
安全隐患频发，监管重拳落地
针对被立案调查一事，极兔速递回应称，安全生产是企业不可逾越的红线，极兔中国深刻反思，高度重视，诚恳接受，坚决服从、全力配合主管部门依法依规开展的各项调查工作，并已第一时间成立专项工作组，由安全负责人牵头，开展安全生产隐患排查整治工作。
一位快递行业人士告诉《BUG》栏目，在快递行业中，“生产安全事故隐患”通常指向几个核心环节，比如消防、设施设备、车辆管理以及作业人员培训和流程规范等。该人士认为，极兔速递多次被检查发现生产安全事故隐患，或与其加盟模式有关。
2015年，极兔速递在印度尼西亚创立，早期凭借与多家电商平台的深度绑定迅速崛起。2020年3月，极兔以“鲶鱼”姿态杀入竞争已白热化的中国市场，并在全国范围内快速招募各级加盟商，以“电商件+加盟模式”的轻资产方式迅速铺开全国网络。
官网资料显示，2025年6月30日，极兔速递在全国范围内被特许经营人的数量约5000余家。为了兼顾服务质量与灵活发展，公司采用“总部统一标准、区域高度自治”的管理模式。
《BUG》栏目了解到，极兔速递要求加盟商公司注册资金不低于100万元，网点需向极兔速递支付合作经营费、履约保证金等费用，具体包括网络建设费、系统使用费、风险保证金和装修保证金等。在这一体系中，总部与加盟商之间本质上是商业合作关系，而非行政隶属关系。
然而，当下快递行业价格战愈演愈烈，单票收入持续承压，加盟商或出于压缩成本的考量，从而减少安全设备投入、人员安全培训以及降低车辆维修保养标准，这些降本措施或会在长期的积累中留下事故隐患。
事实上，此前极兔速递相关公司已经多次被罚。今年3月，极兔河南公司因“未按规定实行统一管理”被南阳邮政管理局罚款5万元，4月又因“未消除事故隐患”被郑州邮政管理局罚款2万元。连吃两张罚单后，河南省邮政管理局正式约谈极兔河南公司，直指其在网络安全、服务质量和快递员权益保障上存在品牌统一管理责任落实不到位的问题。
值得注意的是，就在立案消息发布前两天，顺丰控股和极兔速递刚刚完成交叉持股的交易，双方以83亿港元对等认购对方增发新股，顺丰持有极兔约10%股份，极兔持有顺丰约4.29%股份。在立案调查的背景下，这场资本联姻显得颇为讽刺，合作盟友顺丰以直营标准化管理和服务品质见长，而极兔却因加盟模式下的管理问题遭到监管重拳。
中国市场份额下滑，服务口碑承压
2023年，极兔速递正式赴港上市，并在过去一年交出了亮眼的全球成绩单。财报显示，2025年，极兔全球包裹总量首次突破300亿件大关，达到301.3亿件，同比增长22.2%；全年总收入达121.6亿美元，同比增长18.5%；经调整净利润达4.3亿美元，同比增长112.3%。
然而，在这份成绩单背后，中国市场的表现却透露出隐忧。2025年，极兔在中国市场处理的包裹量为220.7亿件，同比增长11.4%，但相较2023至2024年间超过25%的高速增长明显放缓。按包裹量计，极兔在中国的市场份额从上年的11.3%微降至11.1%，与中通（19.4%）、圆通（15.7%）、韵达（13.1%）、申通（12.9%）等前四名仍有一定差距。
另外，2025年，中国市场单票收入从2024年的0.32美元下降至0.3美元，同比跌幅达到6.25%。
更为严峻的是利润端的变化。2025年，极兔在中国市场的经调整EBITDA从2024年的4.27亿美元下滑至3.63亿美元，降幅约15%，其中国市场的经调整EBITDA率从6.7%降至5.4%。这意味着，即便得益于精细化运营和规模效应，其在中国市场的单票成本有所下滑，但由于单票收入承压，使得中国市场整体的利润贡献出现收缩。
极兔方面在财报中解释，中国市场增速放缓主要受行业“反内卷”政策影响。2025年上半年中国快递行业出现了激烈的价格竞争，下半年随着“反内卷”政策在全国多省份落地推行，行业竞争回归理性。极兔在不同地区动态调整价格，以维持市场竞争力。
而在消费终端，极兔速递在中国市场还面临口碑承压。在黑猫投诉上，截至发稿，极兔速递相关投诉量累计超过5.7万条，投诉内容涵盖丢件不赔、私自签收、物流信息不更新、拒绝派送等高频问题。
快递物流行业专家赵小敏指出，极兔创造了快递行业的“奇迹”，在成立时间最短的背景下实现了最快上市，但在高速发展过程中，确实暴露了系统化管理、内部协同与体系化运营方面的短板与漏洞。他建议，极兔应借此番被立案调查的机会，从内部进行彻底整改，在全面达到监管要求的基础上，力争做到高于监管标准，从而真正提升自身的服务质量与安全水平。
赵小敏还提到，近年来监管机构始终将安全置于首位，快递行业的价值首先不是“快”，而是在安全前提下的“快”，然后是便利。安全是不可逾越的红线，此次极兔被立案，对整个行业都是一次重大警示。“行业正加速从价格竞争转向价值竞争，从粗放扩张迈向精细化管理，这也倒逼快递企业在安全、员工关怀与服务品质等方面必须加快规范化与高质量发展的步伐。”
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责任编辑：刘万里 SF014
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